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作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：5月PMI继续回落至荣枯线下方，经济弱复苏得到夯实。不过，国内经济复苏能见度整体提升、全年经济目标完成也仍是大势所趋。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，指数3200点重心横盘多日，经济修复弱势以及人民币贬值下，市场观望情绪依旧。不过，刚刚逆回购利率下调释放出重磅信号，政策利率调整的预期提升，对实体经济带来刺激的同时，也或给市场带来提振。不过，我们说当前市场最缺乏的是信心，指数想要突破，即便是降息可能还不够，仍需多方数据的验证以及经济阶段见底信号的出现。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，随后双双翻红。此后，石油等板块走低，拖累沪指下行，而题材股发力下，深成指持续发力，于红盘上方表现良好。午后，TMT板块继续发力，金融股也开始发力，并刺激指数继续上行。盘面上看，计算机领涨，传媒、电子以及汽车等板块涨幅居前，而煤炭走低，石油石化、建筑装饰以及医药生物等走低。

全天市场，基本没有太多的亮眼，毕竟市场多方情绪不济下，也仅有TMT板块表现突出，延续第二波行情的同时，除了中特估，其他板块依旧表现疲软。不过这种状态在盘中有被打破的迹象。

其中，最大的可能就是市场情绪的变化，而这种变化来源于可能的降息。证券时报报道，6月13日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，此前为2.00%。此消息公布之后，国债期货市场开启狂飙模式。人民币汇率亦大幅波动，离岸人民币兑美元杀跌200点，并跌破7.17大关。按照规律和经验判断，逆回购利率下调后，MLF以及LPR利率下调的概率较大，这对实体以及股市来说都是相对的利好。所以我们看到，其实近期市场整体小幅回升以及成长股的表现，貌似也有此类的预期。而一旦利率调降如期，对于市场情绪可能会有一定的提振。

但是，我们想说的是，降息可能会在一定程度给市场带来提振，但可能作用会比较有限。且不论资金市场有多少流动到股市，即便是流入充裕，其实对市场影响也会比较有限。因为当前的市场不缺乏流动性，最缺的还是信心。而信心的重拾，还是需要宏观数据的验证以及经济复苏担忧的减弱。但目前看，宏观数据的改善，可能还需时间的消磨。

因此，短期央行的确释放出重大且积极的信号，至少表明经济修复弱势下货币政策可能的倾向，对实体经济以及股市都有理论的提振。不过，对于股市来说，更重要的还是信心的提振，而信心的改善可能还需要时间。所以，当前即便迎来所谓的降息，对市场的提振作用可能都比较有限。对于战略投资者来说，当前仍是逢低做战略配置的好时机，但波段投资者，短期博弈获利后还是减持或落袋为安为好，并耐心等待市场真正的向好信号的出现。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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